晨会纪要(20221010)

一、 周边市场

1、外盘股市：

（1）道琼斯指数收报29296.79点，跌幅2.11%；纳斯达克指数收报10652.40点，跌幅3.80%；标普500指数收报3639.66点，跌幅2.80%。

（2）英国富时100指数收报6991.09点。跌幅0.09%；德国DAX30指数收报12273.00点，跌幅1.59%；法国CAC40指数收报5866.94点，跌幅1.17%。

（3）亚太股市：日经225指数收报27116.11点，跌幅0.71%；香港恒生指数收报17740.05点，跌幅1.51%；韩国首尔指数收报2232.84点，跌幅0.22%。

2、外汇方面：美元指数收报112.78，涨幅0.49%；美元兑人民币中间价报7.0998，跌幅0.15%；100日元兑人民币中间价报4.9276，跌幅0.16%；欧元兑人民币中间价报6.9892，涨幅0.88%；英镑兑人民币中间价报7.9481，涨幅2.54%。

3、COMEX 12月黄金期货结算价收跌0.7%，报1709.3美元/盎司。WTI 11月原油期货收涨4.74%，报92.64美元/桶；布伦特12月原油期货收涨3.70%，报97.92美元/桶。

4、股指期货：期指主力合约9月30日多数下跌。其中，沪深300期指当月合约IF2210报收3808.4点，下跌23.6点，跌幅0.62%。成交量64036手，成交额735.79亿元。持仓77657手，较上一交易日减少3518手。升水3.51点，较上一交易日减少6.95点；上证50期指当月合约IH2210报收2610点，上涨2.6点，涨幅0.10%。成交量36621手，成交额287.97亿元。持仓52913手，较上一交易日减少3438手。贴水0.12点，较上一交易日增加2.94点；中证1000期指当月合约IM2210报收6103.0点，下跌112点，跌幅1.80%。成交量42514手，成交额524.19亿元。持仓42279手，较上一交易日减少2045手。贴水21.86点，较上一交易日增加25.48点。

二、宏观要闻

1、统计局：9月，制造业PMI为50.1%，比上月上升0.7个百分点，升至扩张区间。非制造业PMI为50.6%，比上月下降2.0个百分点。综合PMI产出指数为50.9%，比上月下降0.8个百分点。

2、财政部：1-8月，国有企业营业总收入523519.1亿元，同比增长9.5%；利润总额30110.8亿元，同比下降1.5%。其中中央企业营业总收入294336.1亿元，同比增长10.5%；利润总额21596.2亿元，同比增长4.7%。地方国有企业营业总收入229183.0亿元，同比增长8.2%；利润总额8514.6亿元，同比下降14.4%。

3、9月，财新中国制造业PMI录得48.1，较8月下降1.4个百分点，与5月持平，同为五个月以来最低。

4、外汇局：9月末，外汇储备规模为30290亿美元，较8月末下降259亿美元。黄金储备6264万盎司，与上月持平。

5、9月，财新中国服务业PMI录得49.3，较8月下降5.7个百分点，6月以来首次落至荣枯线以下。9月服务业经营活动指数和新订单指数不同程度回落，均为6月以来首次降至收缩区间，显示供需双弱。

6、央行：9月，国开行、进出口银行、农业发展银行净新增抵押补充贷款1082亿元。期末抵押补充贷款余额为26481亿元。这是2020年2月以来，抵押补充贷款余额首次出现净增长。

7、IMF总裁格奥尔基耶娃：全球经济衰退的风险正在上升。IMF下周将下调2023年全球GDP增速预期。占全球经济三分之一的国家预计将在今年或明年至少连续两个季度出现经济萎缩。即使经济放缓，各国央行也应该继续应对高通胀。

8、世贸组织：预计2022年全球商品贸易量将增长3.5%，略高于4月预测的3.0%，但2023年增长率预计仅为1%，远低于此前估计的3.4%。由于发达经济体货币政策的转变以及俄乌冲突的不可预测性，当前预测也存在高度的不确定性。主要经济体受不同因素影响导致增长放缓，进口需求也将减弱。

9、国产大飞机迎来重要里程碑，中国民航局正式向中国商飞颁发C919飞机型号合格证，首架飞机将于2022年底交付。

10、央行10月8日开展170亿元7天逆回购操作，中标利率2.0%，当日有6110亿元逆回购到期，因此实现公开市场净回笼5940亿元，创2020年2月17日以来新高。

11、央行：发布《坚持改革开放和互利共赢 人民币国际化稳步推进》，将继续稳步提升人民币国际化水平，加强本外币协同；推动金融市场向全面制度型开放转型，提高人民币金融资产的流动性。进一步简化境外投资者进入中国市场投资流程，丰富可投资的资产种类，便利央行类机构配置和持有人民币资产；继续稳步推进央行间双边本币互换和本币结算合作；继续完善离岸人民币流动性供给机制。

12、央行表示，9月对金融机构开展中期借贷便利操作共4000亿元，期限1年，利率为2.75%；期末中期借贷便利余额为45500亿元。9月对金融机构开展常备借贷便利操作共9.69亿元，期末常备借贷便利余额为8.20亿元。

三、国内市场  

前期市场已经对负面因素有较多的反应，虽然短期路径依然有一定不确定性，但从国际比较的角度看，全球主要经济体均面临较大结构性挑战，而中国内需潜力大、当前政策约束相对少、改革与挖潜空间足，只要政策及时适度发力，从6-12个月的角度市场机遇大于风险，不宜过度悲观，整体仍先求稳，再求进，注意保持灵活性、把握市场节奏、注重结构。首先，从底部特征来看，投资者谨慎心态已高度一致，“明年再看”成为普遍共识，当前市场热度已冷却至2020年9月以来最低水平，整体估值已具备长期吸引力，部分行业动态估值接近2018年底水平。其次，从入场时点来看，稳增长举措再次集中发力，预计三季度是此轮经济下行的尾声，四季度开始逐步好转，美联储加息恐慌已达极致，预计通过非货币手段抑制通胀的举措会被更多讨论。最后，从增量流动性来看，活跃私募仓位已经降至过去五年中位数以下，成交拥挤度更加健康，节前避险资金可能在汇率波动担忧缓解后回流，同时场外抄底资金逐步入场。预计10月将迎来加仓窗口，坚持均衡配置，积极布局估值切换和景气拐点行业。操作上，逢低布局绩优股。